股指偏空震荡 融资余额持稳

        2018年3月23日以来，沪深300指数在3700-3850的窄带区间运行了42个交易日，行情上下两难，比较考验趋势投资者的耐心。向上缺口上方抛压较大，向下则区间下延支撑力较强。

        从基本面来看，2018年将继续保持稳健增长势头。2017年我国GDP增速实现2010年持续下滑以来的首次年度增速增加，2018年大概率仍能保持中高速经济增长，经济增速大概率处于6.5%平台之上。2018年规模以上工业增加值保持稳定，波动较小，全年应保持增长6.0%之上；2018年全部工业增加值增速略放缓至5.8%左右，达到27.8万亿的规模。

从资金面上看，2018年市场还是无法改变存量资金博弈的局面，主要表现为结构性行情，大小盘股行情不能同时启动，展开全面多头行情有阻力。6月进入MSCI之后会有来自于国际的增量配置资金。不过后市重点培育的“独角兽”上市，对资金消耗也会比较大。

        2018年2月以来，融资余额稳定在9500-10000亿之间。及至5月24日融资余额为9927亿元，较1月30日的年内高点10783亿元减少856亿元。在震荡行情中，基本持稳。

        值得注意的是由于指数在区间内窄幅震荡的时间较长，区间内累积了大量筹码。而且震荡的时间越长，筹码集中的效果越明显，一旦区间突破会形成周线级别的趋势行情，而原来的区间会成为新趋势的强支撑或者强阻力区间。

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