豆粕库存压力短期难以改善

        中华人民共和国商务部6月16日公布，对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。上述措施将从2018年7月6日起生效。同时，中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税，涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元，最终措施及生效时间将另行公告。受此影响，端午节后首个交易日豆粕开盘价几乎触及当日涨停板，随后豆粕弱势震荡下跌，除了下游需求不旺，现阶段库存压力大也是其中很重要的原因。

        上周（6月9日-6月15日），全国各地油厂大豆压榨总量1719600吨（出粕1358484吨，出油326724吨），较之前一周的压榨量1651350吨增加68250吨，增幅4.13%，当周大豆压榨开机率为49.78%，较之前一周的47.80%增1.98个百分点。预计本周开机率将继续提升，本周和下周周度压榨量分别在180万吨、189万吨左右。

从上图可以看出目前豆粕库存在近6年处于次高位。

从上图可以看出后续三个月大豆到港预估也处于历史高位。

从上图可以看出当前国内大豆库存处于历史高位。

        6月14日国家临时存储大豆拍卖启动，首次交易成交率为64.06%，成交平均价3043元/吨。6月20日国家临时存储大豆交易成交率25.38%，成交平均价2995元/吨。成交率的大幅下降和成交平均价的下移间接反映油厂不缺大豆压榨豆粕，也显露了豆粕市场的疲弱。市场预计本轮大豆拍卖总量为200多万吨，给本已庞大的国内大豆库存再添压力。