甲醇多单坚定持有

国内甲醇现货市场近期高位震荡，期货也相对坚挺。目前甲醇上下游开工均有提升。国内甲醇开工率69.84%，较前期有所回升，7月初仍有内蒙古世林、陕西威化等企业检修；新增供应需要关注内蒙古新奥60万吨近期已投产，鲁西化工80万吨装置预计3季度末投放。下游MTO装置中浙江兴兴、宁波富德近期检修恢复提振需求，江苏斯尔邦本月20日开启检修。下游经过上个月的集中检修，目前甲醇库存累积在56.45万吨左右，仍显偏低。

燃料甲醇需求冬季是旺季，夏季是淡季。考虑环保要求未来甲醇作为清洁燃料需求增长较为乐观。6月11日，生态环境部“蓝天保卫战强化督查”开始。该部将派出1.8万人（次），对“2+26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区的4个城市开展督查，持续到2019年4月11日。其中清洁取暖及燃煤替代情况，燃煤锅炉综合整治情况是督查的部分主要工作内容。天然气、甲醇等清洁燃料需求增长值得期待。并且环保问题制约焦炉气制甲醇供应，苏北一带焦企制甲醇项目仍多停工中。此外若中美贸易争端升级，LPG进口或受阻，甲醇作为燃料替代需求端或受到明显提振。传统下游中夏季甲醛开工将有所回落，醋酸、MTBE目前行业盈利较好开工将维持高位或走高；综合来看传统需求占比较少且分散，此消彼长影响不大。

冬季国内外天然气需求旺季，天然气制甲醇装置开工较低，且冬季由于雨雪天气运输易出现问题，01合约易产生大牛行情，如1401合约、1701合约、1801合约均在冬季产生爆发性上涨行情。2016年以来甲醇供需过剩局面得以改善，开工率显著提升，由于甲醇进口减少且国内投产推迟，叠加燃料需求增长迅速，2017年甲醇走出独立牛市，由于甲醇牛市的持续，在后续几个主力合约上反复出现甲醇期货向上靠拢现货的行情。燃料甲醇需求长期来看增长潜力较大，冬季仍可能重复去年短缺的局面。

建议甲醇1901合约多单坚定持有，长期目标3200元。