美对华进口商品征税清单或发布，豆、菜粕不确定性增加

发布日期：2018-06-14

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昨日凌晨公布的USDA6月供需报告较预期中性偏多。报告中，美国2017/18年度大豆年末库存和2018/19年度美国大豆年末库存均较5月预估调降，但全球2017/18年度大豆年末库存预估和2018/19年度大豆年末库存预估均较5月预估调增。美国2018/19年度大豆种植面积预估维持在8900万英亩，与USDA3月底发布的年度种植意向报告中的预估大体持平，单产预估维持在48.5蒲式耳/英亩，美国2017/18年度出口量维持在20.65亿蒲式耳，2018/19年度出口量维持在22.9亿蒲式耳。

美国大豆供需平衡表（单位：1000公吨、公吨/公顷）

全球大豆供需平衡表（单位：1000公吨、公吨/公顷）

目前新作物年度美豆开局良好，种植进度较往年偏快，天气状况良好，大豆作物评级高，因此报告中单产预估有偏低的嫌疑，6月底将公布实际种植情况报告，美豆种植面积有可能调增。报告中2017/18作物年度和2018/19作物年度的出口预估未调减，且2018/19作物年度的出口预估较本作物年度还要高出600万公吨，似乎与当下的美国大豆身处的贸易形势相悖，当下美国与包括中国、欧盟、加拿大、墨西哥在内的主要贸易伙伴国的贸易关系紧张，并且由此带来的担忧情绪已经在美豆近半月的下跌行情中得到体现。美豆在供需报告利多作用下短暂冲高后又转为弱势下跌。

目前国内大豆库存处于历年高位，豆粕库存和未执行合同量也较高，随着后续压榨量的回升，豆粕库存可能增加。

明天美国可能发布对从中国进口的500亿美元商品加征25%关税的商品清单，需关注我国政府的回应态度。如果贸易战开打，则大豆进口成本上升，豆、菜粕价格会明显上涨，如果中美和解，美豆出口预期转好，美豆盘面价格会上涨，则国内盘面压榨成本上升，利润下降，进而会对豆、菜粕价格跌幅形成一定程度的限制。总体来说，豆、菜粕不确定性增加，投资者需提前防范风险。

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